当王健林，失去「五百个小目标」

端午节前，失去国家市场监督管理总局以近500亿元的百个标价格将48个万达广场打包出售。太盟投资集团（PAG）与腾讯、小目JD.COM、当王健林阳光人寿等机构联合成立的失去合资企业，拟收购大连万达商业管理旗下48家公司的百个标全部股权。

在如此大规模出售核心资产的小目背后，是当王健林王健林日益增加的债务压力。

早在5月初，失去大连万达商业管理集团有限公司王健林就冻结了约3亿股权。百个标此外，小目此前被冻结的当王健林大连万达集团、大连合兴投资、失去万达体育等公司的百个标股权，前首富被冻结的股权总额已达4.9亿元。

仔细观察会发现，无论是接管万达还是申请冻结万达股权，都是王健林的“老熟人”。不同的是，有些人慷慨解囊，有些人冷面追债。在这位三度“中国首富”得主的朋友圈里，世故的冷暖混杂着商业领域的考虑，上演着悲喜交加的故事。

01。

老王担心，“老朋友”出手。

要说谁是王健林的“铁瓷”，名单上一定有腾讯创始人马化腾的名字。因为小马哥已经不是第一次向王健林伸出援助之手了。

2016年，万达正处于巅峰，不喜欢港股估值过低，想在a股上寻求更大的估值。为补充私有化资金，王健林与中铁、保利、平安等投资者签订了“2018年8月31日前不上市，甚至本息一起赔偿”的赌博协议。

谁料想此后 出台了“限制海外投资”、“不炒房”等政策，房地产行业急转直下。万达不仅面临a股上市计划的泡汤，还面临巨额债务。

关键时刻，马化腾来雪中送炭。2018年，腾讯控股作为主要发起人，与其他三家企业共同投资约340亿元，为万达之前的赌博协议“买单”。

2021年a股上市失败后，万达以珠海万达商业管理为主体，与22位投资者签订了股份转让协议。该协议不仅对未来三年(2021年至2023年)的业绩提出了硬性要求，还设立了赌博条款:万达商业管理需要在2023年底前完成港股上市，否则将向投资者支付股权回购款。

但之后万达商管四次冲击港交所失败，万达改命不成，又增加了新债。

此后，王健林只能不断出售自救资产。2023年7月，腾讯控股的上海儒意影视制作有限公司以22.62亿元的价格收购了北京万达49%的股权，再次“帮助王健林”。除了马化腾，这次接手万达的京东、阳光人寿等公司也是王健林的老熟人。其中，京东参与了腾讯2018年发起的万达340亿元战略投资。

有趣的是，从公开信息来看，刘强东和王健林之间似乎没有太多的私人交往，甚至有一些间接的小摩擦。

在2017年乌镇互联网会议上，刘强东在演讲中提到，“今天我们中的一些人已经变得富有，赚1亿元是一个小目标”，并被指控公开嘲笑王健林。面对刘强东的调侃，王思聪显然“记仇”了。2018年美国明州事件发生后，王思聪公开转发并评论JD.COM官方驳斥微博称“价格没有谈妥”，意义深远。

然而，口舌之争并不影响商业计划。刘强东之所以两次“输血”万达，与马化腾无关。无论是业务合作还是私交，刘强东和马化腾都有着密切的联系。据说刘强东在看到腾讯发起后签署了2018年对万达的战略投资同意。

此外，太盟投资负责人单伟建也是王健林的老朋友。太盟早在2009年就参与了对万达的投资。2021年，万达重组主体珠海万达商管征战港股时，太盟投资也是22家战投机构中投资份额最大的一家。

至于阳光人寿，虽然没有资料表明双方领导之间私交过多，但阳光人寿多次“帮助万达”。在过去的两年里，至少有6家阳光人寿公司开始在万达广场销售。

事实上，友谊不能代替生意。腾讯、JD.COM、阳光人寿接管万达广场的原因不仅仅是因为私下的友谊。每一个为王健林“帮场”的大佬，也各有一套清晰的商业逻辑。

腾讯在2018年投资万达后，很快就开始与万达携手打造新的线下商城。2019年5月9日，王健林和马化腾购物的消息被列入多个平台的热门搜索名单。同日，北京丰台科技园万达广场两位“中国首富”谈笑风生，握手，畅谈万达与腾讯共同打造的全国第一个“智慧广场”。

*图片来源：万达集团官方网站。

京东的投资不是盲目看人情。在刘强东的战略理念中，他一直希望线上线下一体化发展蓝图。而万达广场庞大的线下流量和成熟的商业场景，可能是完成这一蓝图的重要组成部分。

至于阳光保险。也很少有投资项目的回报率比万达广场年均6%到8%更稳定。因此，对于“手里有粮”的老朋友来说，接手可以是出于情分，万达广场确实是高质量的资产，有必要“抢救”。

只是对于其他家境尴尬的盟友来说，未来太遥远了，万达赶紧还钱很重要。

02。

盟友变成了追债人。

主要原因之一是王健林被迫大规模出售核心资产，一些盟友转而成为追债人。

在2018年参与万达商业战略投资的“豪华朋友圈”中，腾讯和JD.COM选择继续接管万达资产时，另外两个“盟友”苏宁和融创，以及后来加入讨债团队的永辉超市，选择了相反的道路。

*图片来源：永辉超市官网。

2023年12月，看到万达上市失败，永辉超市以45.3亿元的价格向大连玉锦出售万达商业管理股份，占万达商业管理股份的3.89亿股，占1.43%，希望套现离场。而大连御锦的老板孙喜双本人也是王健林的好朋友，所以王健林也是大连御锦的担保人。

然而，双向友谊却输给了捉襟见肘的困境。大连御锦到第四期无法支付双方约定的八期付款。为此，永辉超市向仲裁机构提起仲裁，追究大连御锦、王健林等担保人的法律责任，债务金额达38.59亿元。

如果说在与永辉的纠葛中，王健林只是作为担保人参与其中，那么苏宁就是直接向万达“开枪”。

苏宁易购在永辉超市仲裁后第12天加入追债行列。2024年10月22日晚，苏宁宣布已向中国国际经济贸易仲裁委员会提起仲裁，要求万达支付50.41亿元的股份回购款。

公开资料显示，王健林与苏宁领导人张近东之间有很多接触。除万达总部多次见面外，两人在工商联合团队至少有10年，私交密切。有知情人士表示，双方也可以私下邀请出街同游。

*图片来源：苏宁官网。

孙宏斌也从好朋友变成了追债人，与王健林的友谊更加深厚。

2017年，由于海外投资监管收紧和债务压力，万达陷入流动性危机，王健林迫切需要出售资产来收回资金。危机时刻，孙宏斌投入631.7亿元收购万达13个文化旅游项目和76家酒店，解决了王健林的燃眉之急。

孙宏斌除了用真金白银支持老朋友外，还经常在舆论上支持王健林。孙宏斌在评价贾跃亭时提到，贾跃亭不知道如何断臂求生，不坚决处理，王健林是一位成功的企业家；2017年9月6日，孙宏斌还在朋友圈转发了一篇题为《请对王健林多一点善意》的文章。

但即使是像孙宏斌这样的“铁瓷”，最终也加入了追债大军。2024年12月，融创中国向中国国际经济贸易仲裁委员会提起万达仲裁，要求支付95亿元股份回购款。再加上永辉和苏宁的债务，三位“前盟友”已追回总额近184亿元。

然而，盟友成为债主，不仅人情凉薄，而且盟友身上也有如山的压力。

在房地产行业的深度调整中，融创本身难以保护，必须抓住每一根救命稻草。2024年，融创实现营业收入740.2亿元，同比下降52%，公司所有人应占亏损约257亿元，较2023年79.7亿元进一步扩大。

永辉、苏宁等零售企业也面临着经营危机，需要尽最大努力回血。2024年，永辉超市收入为676亿元，净利润为-14.65亿元。在2024年之前，苏宁易购已连续四年亏损。

面对商业世界的残酷法则，过去的友谊只能让位于生存本能。70多岁的王健林也很清楚商场的规则。帮助是爱，不帮助是责任。人最终只能靠自己。

03。

“假行僧”负重前行。

71岁的王健林无疑正在经历人生中最艰难的时刻。在出售48个万达广场之前，王健林已经开始出售悲惨的资产。自2023年起，他先后出售其各类资产，累计实现超过600亿元。

2024年10月14日，传奇电影宣布，万达集团在电影公司的剩余股份已完成，阿波罗全球管理公司将全资拥有；2024年底，王健林将被称为“海上劳斯莱斯”的英国豪华游艇制造商圣喜国际以1.6亿英镑的价格出售，仅为原购买价格的一半；今年4月，万达酒店管理公司以24.97亿元的价格出售给同一次旅行。

万达去年转让了26个万达广场；今年年初，又连续出售了5个。再加上本月的交易，短短两年时间，万达广场累计出售80多个。这样的“泪流满面的大甩卖”，什么时候是个头？

*图片来源：万达集团官方网站。

2024年9月，大连万达商业管理集团有限公司披露了2024年公司债券中期报告。报告显示，截至2024年6月底，发行人合并有息负债1375.61亿元，其中一年内到期有息负债302.69亿元。发行人有息负债存量大，一年内到期规模高，存在一定的债务压力。

此外，截至2024年6月底，大连万达商业货币资金115.77亿元，流动资产1306.68亿元。短期贷款39.07亿元，合同负债30.27亿元，应付账款103.03亿元，流动负债1159.67亿元。也就是说，大连万达商业管理公司的负债总额高达1375.61亿元，而账面现金仅为115.77亿元，缺口超过10倍。

如今，万达广场基本上只剩下王健林手中的明牌。

根据万达商业管理官网的数据，截至2024年底，万达在全国开设了513个万达广场(含轻资产)，总商业运营面积7090万平方米。这500多个万达广场的市场估值超过8000亿元。但现实是，除了拟上市的珠海万达商业管理系统外，王健林只有140个万达广场可以自由实现。这些可能是王健林最后的筹码。

尽管前路坎坷，但在众多烂房企中，军人出身的王健林依然像一股清流。在这个艰难的时刻，他没有像其他陷入困境的富人那样“躺在监狱里”，更不用说选择“出国逃避债务”了，而是选择了负重前进，带领万达在荆棘丛生的自救道路上艰难跋涉。

至少在网络舆论中，王健林仍然保持着企业家的体面。毕竟，错误是不可耻的。抛售资产并不丢人。摆烂是原罪。购物中心就像战场，有人撤退，有人坚持。活着就能看到希望。

10年前，万达集团于2015年启动了第四次转型，重点转向以服务业为主的商业模式，促进了轻资产模式的发展。根据公开数据，截至2015年底，万达集团收入2901.6亿元，完成年度计划的109.3%，同比增长19.1%。这是王健林和万达的亮点时刻之一。

2016年1月14日，在合肥召开的万达集团年会上，王健林演唱了《等待》、《朋友》、《一无所有》等多首歌曲，展现了成功企业家的精神。大约一周后，王健林在万达集团的春节联欢晚会上连续唱了四首歌，包括《假行僧》，这首歌让他走红。

当唱到“如果你觉得我有点累，请给我倒碗水”这句歌词时，王健林生动地用手画了一个喝水的动作。10年后再看当时的场景，前首富也可能会感叹一句话变成了预言。但恐怕只有他知道有没有人为他“倒水”。